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在我国企业并购实践中的并购动因

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在我国企业并购实践中的并购动因

2012-09-13 15:48

在我国企业并购实践中的并购动因是什么?以下做简要的说明。

 

(一)企业并购与国有企业产权问题。国有企业公司制改造过程中的一个难题就是国有企业的产权划分问题。对于国有企业来说,产权结构的变化一般表现为一个产权所有者到多个产权所有者的变化。在产权分化的过程中,容易导致企业产权的过度分化,进而导致代理成本的增加和资本效率的降低。因此,我国企业在改革过程中应该保持所有权的相对集中,企业并购是解决这个问题的有效途径。

 

(二)企业并购与“壳”资源的稀缺性。在我国,证券市场规模较小,且不完整,再加上上市额度的资源稀缺性无可比拟,于是出现了越来越多的“买壳”上市、“借壳”上市情况。上市额度的分配,即“壳”的初始分配,是由政府按照类似于计划经济的方法进行的,这种方法从理论上讲,就不可能将稀缺的上市指标分配给最需要,也最有资源的企业。由于有的上市企业营利水平较低,甚至亏损,而有的企业却有很好的发展势头,但缺少资本市场的通道。于是,“买壳”上市,“借壳”上市便成了我国国有企业并购的又一个特有的动因和现象。



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